中国物流与采购联合会今日公布2012年5月制造业PMI为50.4%，比4月大幅下降2.9个百分点。中金今日发表研报点评5月制造业PMI，称景气程度逼近荣枯分界。5月制造业PMI受总需求不振与季节性因素双重影响下降。

　　研报称，从分项指数来看，制造业需求端和生产端同步呈现明显弱势，加之前期政策支持力度弱于市场预期，导致企业投资意愿不强和去库存、去杠杆化压力持续存在。因此预测工业增加值增速继4月大幅放缓后，5月也只会小幅回升至9.5%。

　　研报称，制造业PMI结束连续五个月的上升并大幅回落、重新逼近收缩区间，而汇丰PMI指数至今已连续7个月处于收缩区间，传递出增长动能不足的明确信号。

　　研报预计，在未来几个月制造业传统淡季中，无论是中采PMI还是汇丰PMI均面临较大下行压力。近期发改委虽然明显加大了项目审批的力度，但是否能够有效稳定投资和GDP增长仍取决于货币信贷政策的支持力度。5月份央行降低存款准备金率后，货币市场利率显著下降，全年央行仍需下调存款准备金率2-3次以对冲外汇占款下降影响，短期内下调贷款基准利率是大概率事件。预计对基建投资等项目的审批进程持续加快将保持连续性，对节能环保产业加大政府补贴等积极财政措施也会对稳增长起到一定作用。