中国6月贸易数据今晨公布，数据显示，6月出口同比增长11.3%，低于上月的15.3%，但好于市场预期的10.6%，与此同时，进口则大幅低于市场预期，同比增长6.3%，低于上月的12.7%以及市场预期值11.0%。

　　由于出口高于市场预期，而进口低于市场预期，因此中国的贸易顺差在6月达到了317亿美元，大幅高于上月的187亿美元。由于第二季度录得689亿美元的贸易顺差，大幅高于去年同期的467亿美元以及今年第一季度的11亿美元，因此从净出口对GDP的贡献来看，无论是同比还是环比，其对GDP的贡献率都将在今年第二季度出现明显的回升。

　　从出口的国别数据来看，对美国、日本的出口与上月相比有一定的下滑，对欧盟的出口也再次转为负值，但对新兴市场国家的出口则保持在较为稳健的水平上，这也与近期温家宝总理在江苏的调研基调相符合，他表示，需要多元化出口结构。

　　从进口大宗商品的数量来看，铁矿石和原油的进口与上月相比有一定幅度的下降，但保持在正常的水平附近，同时，大豆的进口则上升较为迅速。

　　总体来看，由于出口表现好于预期，这在某种程度上表明外需仍然较为强劲，但与此同时，进口增速大幅放缓，应该是因为近期国际大宗商品价格的下滑，加上国内需求仍然较为委靡造成的。

　　由于贸易顺差大幅增加，人民币的升值压力也将随之增加，我们也因此认为人民币将很快回到升值轨道，并维持全年人民币将兑美元升值1.5%的观点。

　　从对市场的影响来看，我们认为，人民币兑美元将逐步走强。事实上，从近期的市场表现来看，中国央行似乎在6.38的位置多次进场干预，这也意味着市场难以突破这一阻力位。

　　同时，从利率平价的测算来看，境内市场人民币兑美元的远期汇率似乎仍有些偏低，在未来一段时间内，人民币兑美元的远期和掉期点数也可能走高。