Lex专栏：欧洲或需继续紧缩
发表时间：2012-10-15 发表评论
如果紧缩可被定义为自我克制及放弃世俗享乐，那么这些缩减及节省已使我们变成非常无趣的一群人。家庭部门的储蓄正在增长，世界各国的政府部门正在努力缩减开支。已经够了！感谢上帝，国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)认为目前还不是过分俭朴的时候。欧洲的政治领导人也在越来越多地质疑紧缩措施。
那么，为什么上周股票市场、特别是欧洲股市（拉加德的话指的就是欧洲）还会出现抛售？毕竟，在其他条件相同的情况下，政府的赤字性支出越大，企业的利润就越高。股市之所以没有应声上涨，是因为投资者知道，将欧洲的困境归咎于缩减支出并不完全符合事实。
没错，过去一年欧洲的工业产值下降了近3%。但是，该指标今年第三季度预计将出现上升，它在8月份已同比上升0.6%（这是四个月来的第三次月度上升）。第三季度欧洲经济增长有望出现提速，虽然提速幅度可能较小。但疲软的增长依然是增长。问题在于，驱动增长的因素是什么。最新数据显示，欧洲经济增长最为强劲的领域是耐用消费品——8月份，该领域的月度增幅接近4%。
在整个欧元区危机期间，投资者一直在推动欧洲股市横向盘整。富时Eurofirst 300指数(FTSE Eurofirst 300)上涨了5%，富时100指数上涨了7.5%。自2010年初以来，这两大指数的涨幅较标普500指数低了将近四分之一，尽管这三个指数目前的市盈率水平基本相当（都在13倍至15倍之间）。因此，欧洲的股票并不便宜；不仅如此，全球投资者还担心，欧洲许多国家虽然正在施行紧缩，但依然难改花钱大手大脚的本性。他们也许想看到欧洲国家进行更多的自我克制。
Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
那么，为什么上周股票市场、特别是欧洲股市（拉加德的话指的就是欧洲）还会出现抛售？毕竟，在其他条件相同的情况下，政府的赤字性支出越大，企业的利润就越高。股市之所以没有应声上涨，是因为投资者知道，将欧洲的困境归咎于缩减支出并不完全符合事实。
没错，过去一年欧洲的工业产值下降了近3%。但是，该指标今年第三季度预计将出现上升，它在8月份已同比上升0.6%（这是四个月来的第三次月度上升）。第三季度欧洲经济增长有望出现提速，虽然提速幅度可能较小。但疲软的增长依然是增长。问题在于，驱动增长的因素是什么。最新数据显示，欧洲经济增长最为强劲的领域是耐用消费品——8月份，该领域的月度增幅接近4%。
在整个欧元区危机期间，投资者一直在推动欧洲股市横向盘整。富时Eurofirst 300指数(FTSE Eurofirst 300)上涨了5%，富时100指数上涨了7.5%。自2010年初以来，这两大指数的涨幅较标普500指数低了将近四分之一，尽管这三个指数目前的市盈率水平基本相当（都在13倍至15倍之间）。因此，欧洲的股票并不便宜；不仅如此，全球投资者还担心，欧洲许多国家虽然正在施行紧缩，但依然难改花钱大手大脚的本性。他们也许想看到欧洲国家进行更多的自我克制。
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稿件来源：英国《金融时报》
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