施金平：如果经济继续不景气纺织制造业将有1/3企业被淘汰出局

发表时间：2012-11-02 作者：施金平发表评论

　　数据分析表明，中国印染行业销售净利率基本在5%以下，平均销售净利率为-1.52%；销售毛利率在20%以下；净利率、毛利率都非常低，每股收益几乎都在0.10元以下，只有航民股份每股收益超过0.10元。从成本看，营业总成本占营业总收入的比重在85%以上，甚至大部分在100%以上，平均值为103.7%，整体行业处于高成本、低收益状态，如果扣除非经常性收益，那么这些企业的收益将更差，行业普遍不景气。例如，如果锦龙股份净利润4300万元中，扣除4900万元的投资收益的话，则它的主营业务还亏损600万元。

　　中国服装行业上市公司，因为生产终端产品，会有相应的品牌运营，产品上体现一些品牌附加值，毛利率相对来说也会比印染业要高，从表中数据分析，平均毛利率达到37.7%，平均净利率11.6%。从成本看，营业总成本占营业总收入的比重均值86.5%，有3家企业都在90%以上，杉杉股份更是达到99.87%，如果扣除非经常性损益，服装行业的主营净利润将更加微薄。今年市场普遍传说，服装行业存货积压严重，从财务数据来看，几乎所有的服装行业的存货周转率都很低，平均周转率仅为1.71，最低的仅为0.74，这说明公司的产品严重滞销，存货可能积压严重。从数据来看，2012年企业平均存货比2010年底增加1.7亿元左右。

　　如果严格按照会计准则对存货进行减值测试，并计提减值准备，则服装行业的业绩将会有一定程度的缩水。未来1～2年的中国经济状况，将决定中国纺织行业的未来是否健康发展。目前这种整体行业不景气的局面，也反映了中国制造业的普遍艰难状态。低迷的状态还要维持多久，目前无法预测，不过可以确定的是，如果中国的经济明年继续这么不景气，中国的制造业将会有1/3的企业被淘汰出局。

稿件来源：中国纺织报

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