伯南克：财政悬崖会造成“重大威胁” 美联储无能为力

发表时间：2012-11-21 作者：若离发表评论

　　美联储主席伯南克11月20日演讲警告财政悬崖会造成“重大威胁”，但美联储对此无能为力，因此敦促国会领导人迅速找到解决方案，如果解决该问题2013将是“非常好”的一年。美联储会继续推低利率，尽力增加货币政策对复苏的支持。

　　此次伯南克在纽约经济俱乐部演讲的主题是为何美国经济复苏速度慢得令人失望，为何美联储货币政策委员会“联邦公开市场委员会”（FOMC）采取政策支持，以及近期及明年美国面临的经济挑战。

　　以下单词云也可以看出伯南克此次讲话的重点

经济复苏

　　2009年年中的衰退低谷以来，GDP年平均增长率仅有约2%。

　　过去三年就业市场已有改善，但速度缓慢。

　　就业市场的其他许多特色，包括处于史上最高水平的失业率，大量临时工无法找到全职工作，劳动参与率降低。由此进一步证实了以下结论：

　　在劳动力市场可以再次视为健康以前我们还有一段路要走。

通胀总体仍受抑制。

　　自三年前开始复苏以来，根据个人消费开支（PCE）衡量的消费者价格通胀率平均2%，正符合FOMC的长期通胀目标。

　　由于劳动力与产品市场持续疲弱，工资增长应该会继续受限，价格应该也会继续上涨。

严重的金融危机，尤其是那些与房产繁荣与崩溃相关的危机常常导致此后多年经济疲弱。

　　金融危机、或者说通常会随之而来的深重衰退可能降低一个经济体的潜在增长率。至少在一段时间内会如此。

　　越来越多的迹象显示，过去几年里，金融危机和相关的衰退已经降低了美国的潜在增长率。

　　需求岗位大范围短缺，并未大量增长，这意味着一些地区和行业会强烈需要用工，用工需求并非全国都这么疲弱。

就业市场为何复苏开始三年后仍然疲弱？因为有多种负面因素。

　　但GDP增长可能因以下因素今后可能会加快

　　1、危机对潜在产出的影响应该会随着经济继续好转而消退。

　　2、如果负面的逆风开始消散，很多目前失业的人或者离开劳动力大军的人找到工作，应该会进一步增长。

影响复苏有以下负面逆风：

　　1、房产领域

　　房产市场现在已经显示了部分明显的好转迹象。

　　住房抵押贷款利率处于历史低位，房价在下跌，这些使人们买房的能力增强。但多种因素还在妨碍有力的房产复苏，过去此时通常应该已经出现这样的复苏。

　　使房产复苏速度放缓的其他迹象包括，虽然住房贷款利率低，但还有很多人买不起房。

　　2、信贷与资本市场借款者面临的金融环境。

　　虽然出现大范围好转，但金融危机对金融业重要领域造成的伤害还没有完全恢复。

　　过去几年的负面金融因素和当前的突出风险是欧洲的财政与金融形势。

　　欧洲的负面情绪看来对美国的股价施加了压力，阻止了美国信贷利差缩小。

　　欧洲的决策者近来已采取重要举措，有助于金融形势缓和。

　　3、美国财政政策，它可能今后几个季度会加剧影响。

　　早前推出的刺激项目和政策旨在降低联邦预算赤字，它们将要截止。这已经使联邦财政政策开始限制GDP增长。

即将到来的财政悬崖有如下挑战：

　　1、国会和当局都需要避免经济受到所谓财政悬崖的全面冲击。财政悬崖是依据目前法律始于明年初的严重财政紧缩。

　　如果自动增税和减支构成的财政悬崖成为现实，又没有抵消财政悬崖影响的改变，就会对复苏造成重大威胁。

　　2、2013年初必须批准上调联邦债务上限，避免美国国债和其他应付款项违约的灾难。

　　财政决策者决策时需切记：

　　1、联邦预算不可持续。

　　美国国会预算办公室（CBO）预计，赤字和联邦债务与GDP比会因此重回上行趋势。

　　迫切需要一个制定联邦财政政策的可信计划，以此保证更长期的经济增长和稳定。

　　2、避免不必要地增加已经在抑制经济复苏的负面因素。

　　货币政策

　　金融危机可能已经影响了经济的生产潜力，货币政策可能几乎不会扭转这种影响。

　　但它已经能抵消让周期性复苏放缓的重要负面。

　　美联储购买MBS降低了住房抵押贷款利率，直接向房产提供支持，因此有助于减缓房产领域面临的部分负面逆风。

　　现在评估最近政策行动的全部影响为时尚早，可企业债和机构MBS的收益率已经明显下降。

　　结论

总体来说，金融危机对美国生产潜力的影响并未驱散，许多负面逆风阻碍经济体正常的周期调整，美国经济继续遭到打击。
尽管可以帮助支持经济复苏，但货币政策绝不是经济疾病的万灵药。
在明确财政方针方面要合作与创新，特别是拿出一个在解决美国长期预算问题的同时不妨害复苏的计划。这样可能有助于让新的一年成为美国经济非常好的年头。

稿件来源：华尔街见闻

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