大宗商品生产商们都统一发出信号，接下来的投资计划将远不及去年那样积极。而本周VALE公司CEO Murilo Ferreira表示，“我们正处在超级周期的末尾，整个矿业都生存在一个新的时代。而这样新的环境就要求资本安排方面更严格的节制。”

　　在对这个“新时代”进行解释的时候，Ferreira表示：

“我们现在的投资方向比以往任何时候都更局限于投资世界级的资产，特点就是期限长、成本低、可扩展性强、产出质量高，能够通过投资周期创造出价值。资本管理的乐观是建立在永久性不顾一切的削减成本结构的基础上的。”

　　VALE的两大竞争对手——力拓集团和必和必拓——都在过去一周内表达过类似看法，前者还宣布，将在未来两年内减少20亿美元资本支出和50亿美元的运营及支持成本。

　　首先，投资者需要确定Ferreira的话是否正确，其次，如果正确的话，那么现在的市场情况究竟算不算得上是一个超级周期呢？

　　大宗商品投资人Christopher Barker对此话题进行了阐述：

　　首先，我们来看看生产商是如何适应低于预期的大宗商品价格的。VALE公司公布，该公司将达不到2012年的214亿美元资本支出初步预算，支出会比这个数字少29亿美元，同时还将继续缩减2013年的支出至163亿美元，其中47%的预算都将投入铁矿石业务中。

　　大宗商品的超级周期是不是真的“死亡”了？

　　Christopher Barker今年初的观点：

随着大宗商品牛市的超级周期不断推进，全球范围内的热能和产煤技术的需求，大宗商品的长期展望依然是有很大的获利前景。我对几家主要生产商的缩减扩张全景和短期市场预期进行了考量，惊异于全球需求长期展望的弹性特质。

最确定的是，中国是大宗商品牛市潜力的中心，而今年中国经济增长大幅放缓，制造了一定程度上的不确定性。但是中国拒绝静悄悄地放缓，为促进经济增长推出了许多措施，在我们看到9月宣布的1500亿美元基础设施刺激计划的作用之前，我们甚至不能确定是否能够达到最保守的预期。

事实上，整个世界都拒绝静悄悄地放缓，各大央行相竞推出各种救助、刺激和货币干预政策。这些政策集结到一起，就看得到各大央行为我们绘制了一幅全球经济的危险线路图。我认为这些政策势必会导致名义大宗商品价格承受上行推力。

　　每日电讯报国际商业版主编Ambrose Evans-Pritchard对大宗商品市场的总结：

“全球大宗商品的超级周期远未死亡，永远永远也不要忽视了全球货币供应对该市场造成的影响。主要的衡量指标——6个月内实际M1——在5月份触底，9月上涨3.7%，10月似乎也会延续9月的涨势。全球大宗商品市场的干柴再次碰上烈火。”

　　而如今，大宗商品市场渐渐冷却，与其说是风险令投资者远离，不如说这个“超级周期”已经降级成为一个“平平淡淡的牛市”。单纯的去说超级周期已经死亡，似乎就否定了这块市场依然存在的那些有意义的增长机会。毕竟，必和必拓CEO依然预计，到2020年，全球铁矿石需求会增长6.5亿吨。而设备制造商Joy Global也指出，未来几年中，单单是印度一国就将增加97千兆瓦的新的烧煤发电设备，这就需要每年平均3亿吨的供应量。对冲基金经理Stephen Leeb预计，到2020年，太阳能容量也将增加700千兆瓦，一个申请就需要全球50%年产量的白银。

　　那么到底什么样的情况才能算得上是超级周期呢？

　　回顾过去5年主要的工业大宗商品价格和主要生产商的股价走势，很难将之定义为超级周期。要想知道超级周期是否结束了，我们应该先明确一点：过去5年我们是否处于真正的超级周期中。下图包括铁矿石价格、基础金属价格以及一些主要制造商的股价在过去5年内的走势，超级周期真的存在过吗：