自动减支：当前市场头号威胁？

发表时间：2013-02-17 发表评论

如美国国会无法达成一致，今年自动削减美国政府可支配性支出1100亿美元的机制将从3月1日开始生效。这种自动减支机制按理应该会让投资者担心，大规模增税以及减支可能在两周后同时出现。

而目前避免自动减支的形势更为紧迫。因为美国参众两院本周五已经投票通过下周休会一周。两院议员将从美东时间2月25日下午2点起恢复工作。

这意味着，一周假期结束后，国会议员只有四天时间处理自动减支问题。

众议院共和党人还说，如果参议院没有首先行动，他们就不会对任何能避免自动减支的法案采取行动。参议院民主党人已经提出替代自动减支的议案，方案转移和减少了自动削减的支出，提出新的增税措施。

美国政界没有表现任何接近达成妥协的迹象，这与今年初国会与白宫最终避免财政悬崖的情形不同。市场可能会陷入全面恐慌。

但自动减支的主题在华尔街的影响很小。

虽然自动减支可能拖累正在努力复苏的美国经济，标普500与道指还在冲击历史新高。

唯一可能体现市场担心自动减支的迹象是，本周美股的涨势戛然而止，但还没有任何回落迹象。

Lazard Capital Markets管理合伙人Art Hogan认为，投资者不够关心自动减支是源于三大因素：

相信国会能在最后一刻达成妥协，就像解决财政悬崖危机那样。

对减支的担忧没有增税多。

不够了解自动减支对GDP有多大的负面影响。

大部分经济学家预计，自动减支将导致GDP下降1%，而他们预计财政悬崖的影响比例是4.5%以上。

Hogan认为，投资者可能低估了自动减支潜在的市场影响。他说：

从12月起市场上涨了10%，今年上涨6%。有些一直在观察这些动向的市场参与者正在寻找回撤的理由。

这（自动减支）是那种回撤的头号候选理由。

摩根大通最近将今年美国全年GDP预期下调0.25%，降至1.9%。该行美国经济学家Michael Feroli称难以做出减支会避免的预测。

不过，摩根大通仍然看好股市，部分原因在于美联储今年投入市场的流动性足以支持股市继续上涨。

摩根大通还预计，今年下半年，房产、建筑和资本支出都会帮助经济加快增长。

该行首席市场策略师Thomas J. Lee说

我们认为，投资者应该集中于质量更高的股票以及低估值股票和小盘股。

花旗首席股票策略师Tobias Levkovich称，情绪调查和资金流仍显示强烈的看涨信号，花旗的恐慌/狂热模型显示接近狂热阶段。

Levkovich说

考虑到3月税收与支出所需改革相关的财政政策战争可能更艰苦，我们预计，今后几个月会有些波动。

但鉴于股指、潜在盈利增长和信用环境方面的信号，我们依然认为2013年的前景有吸引力。

以下可见美股三大股指三个月来走势。

稿件来源：华尔街见闻

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