标普:中国的GDP增长目标是否不利于金融稳定?
发表时间:2014-09-16 发表评论
中国对国内生产总值(GDP)增长目标的严格贯彻,以及鼓励超额完成目标的机制,存在削弱金融稳定的潜在风险,标准普尔评级服务今日发布的报告《中国的GDP增长目标是否不利于金融稳定?》如是表示。
金融指标不断变差的一个最佳例子是中国国内银行信贷对GDP的比率,2013年底该比率已膨胀至128%,2008年底为96%。而且,标准普尔预计金融部门整体信贷对GDP的比率在200%左右。
标准普尔亚太区首席经济学家Paul Gruenwald表示:“中国的GDP增长目标达成与否的结果不具有对称性。GDP增长目标不达标对当局而言代价高昂,但超额完成目标却没有类似的代价。事实上,中国政府在很多层面都鼓励超额完成官方GDP增长目标,例如薪酬和晋升机制均以GDP增长率为基础。”
中国GDP增长目标制带来的风险与经济增长的推动因素――信贷创造有关。
Paul Gruenwald表示:“债务水平的上升已使中国金融部门的脆弱性成为中国经济,若非全球经济,最大的宏观风险因素。”
我们认为,GDP增长率在中国持久的突出地位,是过去中央计划经济时代的产物,当时每个人都背负需达成的目标。
有关中国GDP增长率目标的看法已开始发生变化。Paul Gruenwald表示:“英国《金融时报》最近报道中国多个地方政府已放弃将GDP增长率作为绩效指标。虽然放弃的理由与我们略微不同,地方政府认为过高的GDP增长率会带来环境问题,因此放弃将其作为绩效指标,但是对于过于依赖增长率作为绩效指标,以及由此带来的不希望看到的溢出效应,与我们的看法非常类似。”
在中国政府采取一些大胆措施,取消严格且不对称的增长率目标之前,中国的金融稳定仍将面临风险。
金融指标不断变差的一个最佳例子是中国国内银行信贷对GDP的比率,2013年底该比率已膨胀至128%,2008年底为96%。而且,标准普尔预计金融部门整体信贷对GDP的比率在200%左右。
标准普尔亚太区首席经济学家Paul Gruenwald表示:“中国的GDP增长目标达成与否的结果不具有对称性。GDP增长目标不达标对当局而言代价高昂,但超额完成目标却没有类似的代价。事实上,中国政府在很多层面都鼓励超额完成官方GDP增长目标,例如薪酬和晋升机制均以GDP增长率为基础。”
中国GDP增长目标制带来的风险与经济增长的推动因素――信贷创造有关。
Paul Gruenwald表示:“债务水平的上升已使中国金融部门的脆弱性成为中国经济,若非全球经济,最大的宏观风险因素。”
我们认为,GDP增长率在中国持久的突出地位,是过去中央计划经济时代的产物,当时每个人都背负需达成的目标。
有关中国GDP增长率目标的看法已开始发生变化。Paul Gruenwald表示:“英国《金融时报》最近报道中国多个地方政府已放弃将GDP增长率作为绩效指标。虽然放弃的理由与我们略微不同,地方政府认为过高的GDP增长率会带来环境问题,因此放弃将其作为绩效指标,但是对于过于依赖增长率作为绩效指标,以及由此带来的不希望看到的溢出效应,与我们的看法非常类似。”
在中国政府采取一些大胆措施,取消严格且不对称的增长率目标之前,中国的金融稳定仍将面临风险。
稿件来源:路透社
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