A股纺服上市公司三季报收官:88家企业营收超1948亿元 中高端板块童装品牌增势明显!
发表时间:2017-10-31    作者:martin发表评论


  第一纺织网10月31日专稿(记者 martin 报道):截止10月31日下午两市收盘,2017年前三季度沪深两市纺织服装上市公司财报披露全部结束,据中国第一纺织网统计,2017年前三季度,88家纺织服装上市公司实现营业收入合计1948.71亿元,上年同期为1689.5亿元相比,营业成本1798.5亿元,上年同期为1555.09亿元,归属于母公司所有人的净利润168.91亿元,上年同期为153.14亿元。

  截止2017年10月31日,88家上市公司市值达6603.88亿元,而去年同期为6805.84亿元。

  从2017年前三季度纺织服装上市公司的营业收入排名来看,际华集团排名第一,营业收入187.69亿元,其次为搜于特,营业收入125.90亿元,第三名为海澜之家,营业收入124.78亿元。

  从2017年前三季度纺织服装上市公司的净利润排名来看,雅戈尔继续排名第一,为26.78亿元,其次为海澜之家,25.13亿元,第三名为森马服饰,10.12亿元。

  业内认为,从整体三季报来看,行业间分化明显,中高端男女装上市公司表现更好,大众品牌相对平淡,出口制造企业受到今年人民币升值带来的汇兑损失以及去年高基数等影响,盈利增速出现放缓。

  而中华商业信息中心公布的零售数据来看,服装零售业整体延续了上半年的回暖态势,品牌服饰零售额呈现增长复苏迹象。50家重点零售企业销售数据中,服装零售从7月开始实现增长,8月同比增长达到11.6%,高于整体零售额增速。200家服饰零售数据自2017年开始恢复正增长,7月服装零售额同比增长5.1%,较去年同期增速增加近1pct。另外,今年8月服装鞋帽针织类产品的销售额增速超过消费品零售总额增速,同比增速为8.9%,高于整体零售增速1.4pct。根据服装零售数据逐渐向好、加上品牌服饰估值在行业中处于较低位置来看,品牌服饰向好趋势已显现,品牌企业经营有望得到持续改善。

  天风证券分析师吴骁宇谈到,从纺织制造板块来看,今年上半年纺织服装板块整体表现平稳,复苏迹象显现但仍较为疲弱,业绩方面纺织制造板块表现持续好于品牌服饰,建议重点关注具有技术创新以及产业链横纵向整合的纺织龙头;而就品牌服饰板块而言,在品牌服饰面临五年低迷调整之后,板块呈现复苏迹象,今年年初至今服装销售数据持续向好,其中中高端及童装增长明显,大众休闲仍在调整阶段,具体来看,主要体现在以下几个方面:

  (1)中高端品牌通过多品牌多品类战略实现协同作用。以歌力思、安正时尚为例,公司通过不断的外延并购亦或培育自有新品牌实现多品牌运作,收入及净利润均实现快速增长。除了业绩高速增长外,多品牌战略下,公司能够获得更强的渠道议价能力同时增强自身控费能力,从而提升公司盈利水平。以歌力思为例,公司今年上半年毛利率同比提升近2.7pcts,费用率同比下降3pcts,净利润率大幅提升。而安正时尚由于品牌年轻化调整战略,公司增强了过季产品折扣力度,但随着库存消化完毕,公司盈利能力有望得到改善。

  (2)童装享二胎红利,业绩实现高速增长。受益于二胎政策,新生儿数量将大幅增长,因此童装市场空间较大。以森马(旗下童装巴拉巴拉)及太平鸟(旗下童装MiniPeace)为例,公司童装业务收入均实现双位数高速增长。公司均在积极实现线上线下全渠道布局,由于电商占比不断提升,净利率略有所下滑,但整体业绩表现均较为稳定,童装业务成为公司业绩向好的一个重要驱动力。

  (3)大众休闲品牌目前仍在去库存、渠道调整阶段,但已初见成效。以海澜之家、太平鸟为例,公司通过关闭盈利不佳的门店、积极开拓线上渠道,终端销售已恢复增长,店效虽然还未出现明显增长迹象但较去年同期已有改善。盈利方面,由于仍在去库存及渠道调整阶段中,调整成效还未完全释放,因此公司净利率均有小幅下降。随着各方面调整到位,公司业绩有望实现快速增长。

  东方证券研究员施红梅表示,随着四季度进入冬装与电商销售旺季,在过去几年已经积累较强线上资源与运营能力的纺织服装上市公司有望延续前期电商较快的销售增速,进一步拉动下半年整体收入的增长,另一方面在强强联合的驱动下,原先线上销售占比并不高的部分线下品牌龙头也有机会通过经营策略与资源的调整实现线上销售大翻身,行业电商增速的超预期有望成为板块进一步活跃的催化剂。

  来自相关机构的研究也显示,拥有较多线下门店和线下会员的服装上市公司,有望因此率先受益,对于这些服装品牌而言,当下这个时刻,无疑处在业绩高速增长的红利期。

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