半月成交额超8.8亿的海澜之家,从“男人的衣柜”转向“女人的衣橱”还要走多久?
发表时间:2018-01-15    作者:martin 发表评论

  第一纺织网1月15日专稿(记者 martin 报道):2018年年初,沪深两市服装市场一扫近年连续下行的颓势,触底回升,据第一纺织网监测数据显示,截至1月15日收盘,A股55家服装上市公司成交金额达34.69亿元,其中,涨幅居首的为海澜之家,收报于9.94元/股,涨幅达2.15%,成交金额1.64亿元,其次为康隆达,收报于35.56元/股,涨幅达1.65%,成交金3338万元,贵人鸟排于第三,收报于18.18元/股,涨幅1.56%,成交金额6460.87万元。

  观察海澜之家来看,自2018年年初至今天收盘,累计成交金额达8.85亿元,始终成为A股55家服装上市公司中的“明星”。

  业内认为,海澜之家是国内服装行业龙头白马,目前存货消化逐步到位,业绩有望迎来拐点,同时自身调整升级充分,新兴渠道布局、新兴品类开拓稳步进行。

  目前,随着以80后、90后为代表的、崇尚个性的新世代逐渐成为消费主力,从大环境来看,无论提振内需的二胎、消费升级因素还是外需回升的产业升级因素,对于服装上市公司业绩快速回升而言,都具有较好持续性,

  海澜之家是大型现代化服饰销售管理平台企业,旗下主要品牌包括男装主品牌海澜之家、女装品牌爱居兔、职业装品牌圣凯诺,以及多个新兴品牌。公司覆盖大众消费,主打高性价比的服装销售,平均加价倍率约为2.5倍。其中,海澜之家男装为公司核心品牌,2017年前三季度销售额占比达到83%。

  根据Euromonitor数据,2016年海澜之家品牌在国内男装行业市场占有率达到4.8%,在国内服装行业市占率达到1.4%,是中国市场销售规模最大的单一服装品牌。

  财报显示,2010年-2016年,海澜之家营业收入规模由22亿元增长到170亿元,年复合增长率达14%。2017年前三季度,公司实现营业收入124.8亿元,同比增长3.4%;归属于母公司的净利润25亿元,同比增长4.3%。公司毛利率净利率保持稳定略升,公司前三季度毛利率上升0.5pct至40.5%,销售和管理费用率下降1.4pct,净利率稳定在20.1%,盈利能力保持在较高水平。

  不过在申万宏源分析师王立平看来,海澜之家终端零售的不利影响在店效、平效指标上体现的较为明显,2015年公司平效约为3.7万元/平方米,2016年降低到3.5万元/平方米,2017年前三季度门店的平均店效也呈现一定下滑趋势。王立平认为,伴随未来备货增加销售回暖,海澜之家终端店效、平效有望恢复至2015年水平,预计两年内可保持恢复性增长,中短期的业绩回暖具备有效支撑。

  2017年以来,海澜之家在渠道调整方面也持续深入,进军购物中心拓展海外市场,布局线上销售成效明显,具体来看,海澜之家主流门店定位三四线城市街边门店消费,色调以蓝色与黄色为主,一线城市消费者则追求简约,审美偏好进化升级较为领先。

  王立平介绍,海澜之家目前正在积极实施门店的全新升级,新开业的购物中心门店将在多方面提升设计调性,首先,在整体风格方面,追求呈现明亮宽绰的视觉效果,整体布局更具时尚气息;其次,在色系灯光方面,以白色偏暖色作为主色调,通过灯光、背景色、功能道具与服饰搭配呼应,整体风格简约现代又不失精致;此外,在产品陈列方面,错落有致地摆放,每个类别服饰的陈设都颇具层次感;而对于招牌展示方面,新招牌为白色“HLA”标志,没有丝毫冗余,较原先黄蓝亮色搭配的门牌更加适应购物中心渠道。

  从电商渠道来看,海澜之家此前对线下渠道重视程度较高,截止2017年前三季度线上销售占比为4.9%,与森马、太平鸟等大众服饰品牌相比,在线上销售方面仍有一定差距。2017年四季度以来,公司对电商渠道同步重视投入,成效明显,仅“双十一”当日线上渠道成交额4.1亿元,较去年同比增长331.6%,海澜之家品牌位列天猫男装第一名,而“双十二”期间,公司各品牌全网零售额达到8000万元,在未推出大量活动下仍约保持约220%增长。王立平认为,2017年“双十一”期间,海澜之家流量大规模引入后,对线上渠道品牌形象有积极提升作用,“双十二”销售数据表明流量顺利实现了转化。  

  王立平谈到,目前,海澜之家旗下女装品牌爱居兔处于高速增长期,持续推进新开计划,并积极加强后端产品研发、前端会员营销体系;此外,海澜之家还通过自主孵化和对外购买构建了包含男女装、童装、职业装全品类的品牌矩阵,覆盖群体广,发展梯度合理,具备高速发展潜力。从爱居兔品牌来看,2015年经过短暂调整后步入快速扩张期。品牌终端门店由2016年初的306家提升至2017三季度末921家,而从平均店效方面,根据报表收入推算,2016年品牌平均店效为232万元/店,在大幅新增门店的基础上,平均店效仍保持2.7%的增长。2017年前三季度平均店效小幅下滑2.9%,前三季度增速逐季提升趋势明显。

  财报显示,2016年爱居兔品牌报表收入增长67.2%至5.1亿元,2017年前三季度收入规模增长77%,大众女装品牌高速扩张,为海澜之家提供增长新动力。

  分析来看,海澜之家目前存货消化逐步到位,业绩有望迎来拐点,同时自身调整升级充分,新兴渠道布局、新兴品类开拓稳步进行,初步预期,海澜之家2017-2020年预计将分别实现归属于母公司的净利润33亿元、36.8亿元、41.1亿元和45.3亿元。

  业内人士也判断,在海澜之家主品牌规模效应业已形成的情况下,生态圈、差异化的多品牌运营利于形成品牌矩阵,帮助海澜之家在保持稳定增长的同时培育新的利润增长点,平滑经济周期以及时尚更迭速度等诸多负面因素。

稿件来源:本网专稿
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