目前，巴基斯坦纺织品出口下滑呈现蔓延之势，也许用不了多久服装出口也会“缴械投降”，至少今年7-10月的棉花进口看起来就是这样。据巴基斯坦统计局的数据，今年7-10月巴基斯坦棉花进口量刚刚超过100万包，是2019年9-12月以来的最低水平。不过，当时巴基斯坦棉花进口征收超高关税。因此，不算这个阶段，今年7-10月的棉花进口就是十多年来的最低水平。

　　在棉花进口下降的同时，巴基斯坦的大洪水导致棉花产量锐减近一半，目前的产量预测已经下降到450-550万包的水平。如果目前每月平均进口25万包的水平继续下去，全年的棉花进口量将不会超过300万包，是2016财年以来的最低，当时巴基斯坦国内棉花产量在1000万包。过去十年的大部分时间里，巴基斯坦棉花消费量在1250-1350万包，近几年的棉花进口占到需求总量的40%。不过，本财年工厂用棉量可能会大幅下降，原因是国内棉花大幅减产，而且进口量大幅下降。

　　除了供应方面的问题以外，棉花价格和下游需求也是棉花进口减少的重要原因。首先，随着5-11月国际棉价暴跌近50%，巴基斯坦纺织业为了获得更低的价格开始重新签订合同。2022年8月以来，巴基斯坦每月的棉花进口均价超过了同期国际市场月度均价，一改之前进口均价持续低于国际棉价的状况。

　　现在看来，由于巴基斯坦行业押注国际棉价大幅上涨，现在被价格处于峰值的原材料库存压得喘不过气来，而此时经济衰退已经开始在主要出口目的地蔓延。因此，尽管国内棉花供应大幅减少，但纱布生产并没有更多地依赖进口，而是不断下滑。

　　对于2023年，一旦国内棉花上市结束、冬季随之过去，巴基斯坦棉花进口很可能回升，也更加清晰地反映出口目的地经济衰退的具体程度。不过，即使月均棉花进口量比现在翻倍，全年进口量也很难达到500万包的近两年高峰。