国泰君安：2010年纺织出口增速很难超过10%
发表时间：2010-01-27 发表评论
投资要点：
09年12月，纺织服装行业完成出口额167.87亿美元，同比增长4.47%，同比增速在经历了连续8个月的负增长后首度转正，并达到年内高点，较11月提高了14个百分点。
09年全年行业出口额1671亿美元，同比下降9.79%，增速较1-11月回升1.35个百分点。
出口数据公布后的10个交易日，纺织板块上涨1.85%，超越大盘7.07个百分点，我们跟踪推荐的出口类个股鲁泰A、山东如意、华孚色纺及伟星股份同期涨幅分别达到6.59%、10.73%、9.05%和12.82%。
研究发现，行业出口具有明显的季节性，各个季度出口额占比多年来基本稳定，由高至低依次是三季度、四季度、二季度和一季度。其中三季度占比最高，在30%左右，一季度占比最低，不超过20%。
我们认为行业2010年出口增速很难超过10%，但承认月度出口数据的变化会为出口股带来一定的阶段性投资机会。根据对各月出口额进行预测，我们认为出口股可能的上涨机会应出现在2月、4月、8月出口数据公布后。
出口股投资标的继续推荐业绩稳健、估值较低的细分子行业龙头公司，包括山东如意、华孚色纺、鲁泰A和伟星股份。重点推荐产能扩张，技术领先和具有资产注入预期的山东如意。
09年12月，纺织服装行业完成出口额167.87亿美元，同比增长4.47%，同比增速在经历了连续8个月的负增长后首度转正，并达到年内高点，较11月提高了14个百分点。
09年全年行业出口额1671亿美元，同比下降9.79%，增速较1-11月回升1.35个百分点。
出口数据公布后的10个交易日，纺织板块上涨1.85%，超越大盘7.07个百分点，我们跟踪推荐的出口类个股鲁泰A、山东如意、华孚色纺及伟星股份同期涨幅分别达到6.59%、10.73%、9.05%和12.82%。
研究发现，行业出口具有明显的季节性，各个季度出口额占比多年来基本稳定，由高至低依次是三季度、四季度、二季度和一季度。其中三季度占比最高，在30%左右，一季度占比最低，不超过20%。
我们认为行业2010年出口增速很难超过10%，但承认月度出口数据的变化会为出口股带来一定的阶段性投资机会。根据对各月出口额进行预测，我们认为出口股可能的上涨机会应出现在2月、4月、8月出口数据公布后。
出口股投资标的继续推荐业绩稳健、估值较低的细分子行业龙头公司，包括山东如意、华孚色纺、鲁泰A和伟星股份。重点推荐产能扩张，技术领先和具有资产注入预期的山东如意。
稿件来源：国泰君安
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