2009年秋季，人们几乎已经不管美元的死活。到这一年最后几个星期，美元开始反弹，今年第一季度继续回升。虽然美元的回升并不均衡，但它可能已经具备实现一次更大上扬的基础。

　　GFT Forex外汇策略师莲恩(Kathy Lien)表示，一季度的主题是财政松弛，但在二季度，我预计有关财政问题的很多担忧将会平息下来；各国央行将为加息做好准备，而这将对美元形成利好。

　　一季度美元走强在很大程度上是得益于欧元的疲软，这一时期，希腊债务危机久拖不决，欧盟(European Union)各国官员为寻求解决办法进行了数周的讨价还价，给欧元汇率造成了打压。另外投资者担心，背负累累债务的葡萄牙和西班牙可能成为跟着摔倒的多米诺骨牌，这也压制了他们对欧元的情绪。第一季度，欧元兑美元下跌6%至1.3509，较去年11月份的峰值下跌11%。

　　欧盟官员上周终于同意了希腊的方案。虽然这个方案被视为防范违约风险的安全网，但很多人认为，欧洲很可能将迎来一个长期的下滑阶段。人们预计，随着地中海沿岸各国被迫削减政府支出，欧洲经济增长将较为缓慢，利率将维持在低水平。

　　巴黎银行(BNP Paribas)外汇策略师嘉里(Sebastien Galy)表示，一次大规模的调整正在展开，这种调整也是必须有的。巴黎银行曾在一段时间预测欧元今年将跌破1.30美元，并在2011年年底前跌向1.20美元。嘉里说，在欧盟的方案出炉之后，我们预计跌至1.20美元就越来越快了。

　　一季度，美元对新兴市场货币和大宗商品出产国货币走势艰难。巴西雷亚尔下跌2%，加拿大元上涨3.51%，自1976年以来第二次同美元达到1：1的兑价。

　　但在澳大利亚和印度的央行分别加息、巴西和加拿大被认为有可能跟进的情况下，一些分析人士认为，如果未来几个月这些国家显示出经济可能明显走软的迹象，那么它们的货币或将失去支撑。

　　研究公司Foreign Exchange Analytics合伙人吉尔摩(David Gilmore)表示，上述货币的强势缘自一种增长题材，随着相关国家收紧政策，人们留在这些市场会越来越不放心。这些货币的上涨在一定程度上得益于资金流进这些国家的股票和债券市场。吉尔摩认为，这种情况有可能导致这些货币明显回落，进而导致美元走强。

　　吉尔摩说，从某种意义来讲，这将只是2009年趋势的反转。他说，如果你相信提供给市场的流动性帮助推高了资产价格，并鼓励人们买入高风险货币，那么当各国央行回调政策时，这些资产的价格将进行调整，相关高风险货币将对美元走弱。

　　大宗商品出产大国、以及整个外汇市场发生的情况，将在很大程度上取决于汇市中的一个重要不确定因素：中国。自2008年中期北京方面停止人民币的渐进升值以来，人民币在事实上一直是盯住美元。

　　人们普遍预计，中国将在未来几个月内开始加息，为它高速增长的经济降温。这有可能降低原材料需求，并削弱澳元和加元等所谓大宗商品货币。美国政府也在敦促中国允许人民币对美元升值，一些人认为，这种情况有可能在今年年内发生。人民币升值将使中国出口商品在国外更加昂贵。