业绩盈亏对阵

　　★雅戈尔多元生存最会“赚”

　　上半年赢利83744.33万元，占行业净利润总额的13.68%，比第二名鲁泰A的净利润高出70.33%。

　　纺织服装板块中有17家公司赢利超过1亿元，其中雅戈尔上半年赢利83744.33万元，占整个行业净利润总额的13.68%，成为纺织服装行业赢利额最大的上市公司。与第二名鲁泰A相比，雅戈尔的净利润高出70.33%。

　　报告期内，公司服装业务实现营业收入29.66亿元，净利润40418万元，同比增长23.88%；地产业务仅集中交付苏州太阳城一期单个项目，实现营业收入17.48亿元，同比增长3.03%，实现净利润3136.78万元；而处置交易性金融资产取得投资收益2072.79万元，处置可供出售金融资产取得投资收益76215万元，公允价值变动损益-298.6万元。

　　☆华芳纺织毛利大降最能“亏”

　　与去年同期相比业绩下滑186.60%，预计下一报告期期末累计净利润将继续亏损。

　　华芳纺织是纺织服装业上半年亏钱最严重的上市公司。公司上半年实现营业总收入71677万元，比去年同期下降21.04%；营业总成本77319万元，实现净利润-3116万元，其中归属于母公司所有者权益-2881.44万元，与去年同期3327.13万元的赢利相比，业绩下滑186.60%。预计下一报告期期末累计净利润将可能继续为亏损。

　　究其原因，棉花价格大跌，产品价格回落幅度很大，加之公司前期库存材料棉花及棉纱的成本较高，致使公司产品毛利率大降；锂电池行业方面，经营未达到预期的投资效果，公司对锂电池产业的发展难以判断和把握，存在较大的不确定性。与此同时，国家不断收紧的货币政策也使公司融资财务成本提高，对纺织企业整体运营造成的影响更为明显。

　　赢利变化对阵

　　★美欣达业绩“提速”最快

　　业绩快速增长主要系公司土地使用权被收储补偿产生的非经常性损益增加所致。

　　上半年，纺织服装业共有62家上市公司业绩实现增长，占比80.52%，其中有12家公司成功实现了净利润翻番。美欣达实现营业总收入63270.84万元，较上年同期54576.70万元增长15.93%；实现净利润6758.53万元，较上年同期增加了6605.40万元，增幅4313.47%。

　　除了营业利润同比增长815.55%外，业绩的快速增长主要系公司土地使用权被收储补偿产生的非经常性损益增加所致。预计2011年1~9月净利润为6500万~7500万元，同比增长3400%~4000%（2010年1~9月净利润186万元），公司控股子公司荆州市奥达纺织有限公司土地使用权收储补偿的金额在本报告期内确认，因此产生更大的非经常性损益增长。

　　☆*ST远东业绩“下滑”最快

　　主营业务已基本停止，公司将全力推进重组进程注入优良资产，但目前仍无眉目且一再延后。

　　纺织服装行业共有15家上市公司业绩出现明显下滑，占比19.48%。*ST远东主营业务为销售计算机软件、硬件及其相关产品；服装纺织品生产等，目前其主营业务已基本停止。归属于上市公司股东的净利润-605.77万元，同比下降-600.81%，业绩增幅行业排名倒数第一；营业收入4.86万元，同比下降64.91%。

　　公司分析称，业绩快速下滑主要与去年核销应付款导致营业外收入增加密切相关。经公司财务部初步测算，预计公司2011年三季度累计净利润约为-900万元，亏损额度进一步扩大。公司将全力推进重组进程，注入优良资产，不过目前来看仍无眉目且一再延后。

　　投资收益对阵

　　★华茂股份证券“贡献”最大

　　 9月1日公告，股东大会同意出资4.5亿元成立矿业投资子公司，进行矿产企业股权投资。

　　据统计，截至二季度末，A股上市公司有近700家涉足过证券投资，占总数的三成左右，其中仅54家经营范围可包含证券投资等相关业务。在纺织服装业，华茂股份上半年投资收益占主营收入的比例最“重”，投资收益合计39350.42万元，投资收益占主营业务收入比例达31.48%，投资收益同比增长1408.34%。

　　上半年公司营业收入和净利润取得稳定增长，同比分别增长35.38%、469.32%，业绩快增的原因除产品价格回升使主营业务利润增加外，投资收益大幅增加也是最大动力，报告期出售所持广发证券915.95万股，累计实现税后利润2.71亿元。9月1日公告，股东大会同意出资4.5亿元成立矿业投资子公司，进行矿产企业股权投资。

　　☆ST中冠A地产“拖累”最大

　　受房地产项目亏损影响，预计公司2011年1~9月累计净利润亏损金额-1500万~-1200万元。

　　 ST中冠A上半年投资收益最能拖累主营收入，投资收益合计亏损673.47万元，当期公司主营收入552.88万元，净利润-823.25万元。上半年公司营业收入和净利润未能取得一致增长，营业收入同比增长4.70%，而净利润同比下降252.10%。

　　报告期单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达10%以上，子公司香港中冠长期投资的联营企业浙江华联杭州湾创业有限公司本期累计亏损2699.55万元，公司按权益法核算确认的收益-674.89万元，占本期净利润的81.69%。受该房地产项目亏损影响，预计公司2011年1~9月累计净利润亏损金额约为-1500万~-1200万元。

　　现金流量对阵

　　★联发股份增存货腰包最“鼓”

　　上半年每股经营活动产生的现金流量净额0.84元，纺织行业这一财务指标均值为-0.0754元。

　　上市公司是否拥有足够的现金流，不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力，也关系到公司未来的生存和发展。上半年纺织服装业腰包最“鼓”的上市公司莫过于联发股份，每股经营活动产生的现金流量净额0.84元，该行业这一财务指标均值为-0.0754元。

　　数据显示，联发股份上半年经营活动产生的现金流量净额18050.71万元，而去年同期尚有50.82万元的“窟窿”，相差356.16倍。为应对通胀，公司根据接单情况，适度增加存货规模，存货的增加与主营收入基本上是匹配的，因此对经营性现金流影响有限。公司上半年投资现金流量净额及筹资现金流量净额分别为-18548.86万元、-5526.87万元。

　　☆黑牡丹三费升腰包最“瘪”

　　公司目前主力项目尚未开始结算，而定向增发预案又囿于宏观调控，现金流下降在预期之内。

　　纺织服装板块手里最差钱的莫过于黑牡丹，上半年每股经营活动产生的现金流量净额-1.91元，其基本每股收益0.20元。公司上半年三项费用都有所提高，期间费用率为6.8%，同比提升3.5个百分点，主要为房产销售、服装品牌等推广费用及管理费用大幅增加所致。

　　截至上半年末，公司账面现金16亿元，较年初下降37.86%，对于短期债务的覆盖率由年初的1.25下降为0.88，经营性净现金流入为-15.23亿元，而去年同期为3.65亿元。公司目前北部新城一级开发及较多二级开发项目皆在前期开发阶段，主力项目尚未开始结算，而定向增发预案又囿于宏观调控，现金流下降是在预期之内的。

　　分红派现对阵

　　★步森股份回馈股东最“大方”

　　以2011年6月30日总股本9334万股为基数，向公司全体股东按每10股派送现金红利4.0元（含税），共计派发现金红利3733.6万元。

　　在纺织服装行业，共有5家上市公司在半年报中推出分配预案，步森股份最“大方”。半年报显示，公司营业收入和净利润取得良性增长，共实现营业收入25701.90万元，同比增长26.99%；净利润1689.53万元，同比增长10.22%。加上母公司年初未分配利润11902.14万元，母公司实际可供分配的利润为13738.37万元。

　　董事会提议2011年半年度利润分配预案为：以2011年6月30日总股本9334万股为基数，向公司全体股东按每10股派送现金红利4.0元（含税），共计派发现金红利3733.6万元，母公司剩余未分配利润为10004.77万元。

　　☆七匹狼吝惜现金最“小气”

　　虽业绩增速稳定、未分利润较高，但公司没有推出分配预案。目前国内信贷紧缩，中小企业吝惜现金可以理解。

　　 A股上市公司的分红派现一直显得较为吝啬，2011年中期也不例外。据统计，沪深两市共有93家公司公布了中期利润分配方案，分红公司在2000多家上市公司中可谓凤毛麟角。七匹狼可谓最小气，公司上半年实现营业收入119405.08万元，较上年同期增长22.64%；净利润17488.91万元，较上年同期增长41.29%；未分配利润24376.13万元，每股未分配利润2.7646元，每股公积金2.0073元。

　　虽然业绩增速稳定，未分利润较高，但公司还是没有推出分配预案。目前国内信贷紧缩，中小企业生存状况普遍恶化，在此情况下，中小企业吝惜现金的做法似乎可以理解。重要的是未来趋势，应创造更多的条件让现金分红占净利润和融资总额的比例持续上升。

　　筹码集中度对阵

　　★美邦服饰绩优筹码最“集中”

　　公司前十大股东合计持股93621.56万股，占总股本比例93.17%，其筹码集中度可见一斑。

　　筹码集中度走高可能是出于上市公司业绩优异、投资价值得到提升的结果。二季度末，美邦服饰成为纺织板块内股权最“集中”的上市公司。该公司总股本保持100500万股不变，但股东户数则有一季末的7702户，减至二季末的7102户，环比减600户，环比变化-7.79%；户均持股已经达到14.15万股，为整个行业最高。

　　该公司前十大股东合计持股93621.56万股，占总股本比例93.17%，其筹码集中度可见一斑。半年报显示，公司营业收入和净利润爆发式增长，同比分别增长49.31%、833.06%，预计2011年1~9月净利润同比上年增幅120%～140%。

　　☆龙头股份价跌筹码最“分散”

　　公司前十大股东合计持股14068.28万股，占总股本比例33.12%，较低筹码集中度昭然若揭。

　　与美邦服饰恰恰相反，龙头股份总股本保持42486.16万股不变，但股东户数则由一季末的85045户，减至二季末的84137户，环比减908户，环比变化-1.07%；户均持股已经仅有5050股，为整个行业最低。该公司前十大股东合计持股14068.28万股，占总股本比例33.12%，其较低筹码集中度昭然若揭。上半年，公司主营业务收入197392万元，比上年同期增长46.47%，主要是国际贸易业务出现了大幅增长；利润总额2805万元，比上年同期减少6.97%，主要是营业外收入减少；归属于母公司所有者的净利润2167万元，比上年同期增长13.63%，主要是主营业务赢利能力提高。

　　机构宠信度对阵

　　★报喜鸟喜气最受机构“宠”

　　截至6月末，共52家主力机构持有报喜鸟，持仓量总计14665万股，占流通A股29.72%。

　　截至6月末，共52家主力机构持有报喜鸟，持仓量总计14665万股，占流通A股29.72%；与3月末相比增仓3家，增持744万股。新出现在主力名单中的机构投资者有49家，持有13270万股，无任何一家机构投资者从主力名单中消失。半年报显示，公司前十大流通股东中，6基金合计持有5890.22万股(上期6基金合计持有2705万股)。上半年公司营业收入和净利润取得稳定增长，同比分别增长56.52%、65.02%，预计2011年1~9月净利润同比上年增幅为40%~60%。

　　☆开开实业不力最惹机构“嫌”

　　为确保股东利益，公司重组意向不变，积极争取社会各方面支持，使其具有可持续赢利能力。

　　开开实业至今仍无一家主力机构参与该股。2011年中报披露，前十大流通股东中，无券商、基金等机构；股东人数较上期略有增加。据半年报披露，报告期内，公司营业收入43434.96万元，营业利润2649.64万元，利润总额2768.26万元，归属于母公司所有者的净利润2522.36万元；其中，营业收入同比微增0.27%，净利润同比下降7.08%。开开集团表示，为了确保股东利益，尤其是中小股东利益，对开开实业重组的意向不变。开开集团将积极争取社会方方面面支持，使其具有可持续赢利能力。

　　最新估值对阵

　　★航民股份估值最“低”潜力大

　　未来公司将通过产品结构调整、提高“染色一次成功率”及中水循环利用等方式推高收入。

　　航民股份估值接近历史性底部。今年上半年公司实现主营业务收入113585.38万元，同比增长6.84％；净利润11026.84万元，同比增长8.00％。中期基本每股收益0.26元、每股净资产3.41元，其中基本每股收益同比增长7.88%。按9月2日收盘价计算，该股动态市盈率12.92倍，市净率2.18倍，动态市销率1.36倍。未来公司将通过产品结构调整、提高“染色一次成功率”及中水循环利用等方式助推公司收入及赢利能力的进一步提升。机构普遍预计其2011年~2013年的市盈率分别为11.19倍、8.96倍、7.43倍。

　　☆四环生物估值最“高”变数大

　　公司公告，振新毛纺织厂将其持有的4000万股公司股份转让给广州盛景。转让后广州盛景将成为公司第一大股东。