面对居高不下的资产负债率，大股东“慷慨解囊”输血3.98亿元补充流动资金，德棉股份似乎迎来了一个不错的利好消息。然而，昨日复牌之后其股价却是一度跌停。除去一定的补跌诉求之外，市场资金对于大股东变相低价获取股权的不认可则是另外的原因所在。

　　控股股东第五季国际投资控股有限公司（下称“第五季国际”）可谓慷慨，“为减轻公司资金压力，改善公司资产结构”，第五季国际将向德棉股份输血3.98亿元。

　　昨日德棉股份发布公告称，公司拟以每股6.13元的价格定增不超过6500万股，拟募资近4亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金。公司此次定增股份将全部由第五季国际以现金认购。所认购股份36个月内不得转让。

　　然而有上市公司人士表示，第五季国际此次一石二鸟的增发输血，将之前市场预期的二股东带着其背后的资产上位愿景瞬间落空。

　　去年9月份第五季国际因偿还债务以每股7.28元的价格转让1500万股给深圳明鑫投资有限公司（下称“明鑫投资”）偿还后者1.092亿元欠款，明鑫投资获得8.52%股份一举成为公司二股东，而明鑫投资仍拥有近1.6亿元债权，且明鑫投资表示未来12个月内不排除继续增持的可能性。

　　随后便是二股东明鑫投资的上位之路开启。

　　去年12月份，德棉股份总经理变更为何亚军，张鑫鑫担任公司副总经理，张恒弟成为公司董事。而这些新上任的高管都与明鑫投资有着深厚的渊源。明鑫投资背后则是博源矿业投资集团，为此市场普遍预期博源矿业投资集团拟通过明鑫投资进入德棉股份，最终实现背后的诸多资产上市。