期货行情回顾

　　ICE棉花期货周五收在涨停限制，受温和的投资人买盘带动，因市场持于本周低位，促使一些棉花加工商开始下订单。ICE基准12月棉花期货合约收涨4美分，触及涨停限制，收报每磅1.052美分，脱离日内低位0.9615美分。本周市场下跌1.04%。国内棉花新主力1205合约周一早盘受外盘棉花涨停提振小幅高开于10日均线之上，随后冲高回落回补缺口，午盘后一段时间止跌，下午盘维持震荡，尾盘小幅收低，收于21255。

　　重要影响因素分析

　　USDA8月11日晚最新发布的全球棉花产销存月度报告显示，2011/12年度全球棉花除美国因天气状况恶劣减产之外，其他主要棉花主产国产量均较去年有所增加，中国增产尤为明显。同时期末库存和库存消费比均有所上调。也就是说，如果后期中国、印度、巴基斯坦等国棉产区天气情况不出现大的意外，新年度棉市将呈供应宽松的局面，一改去年供应紧张格局。同时印度官方宣布本年度后两个月的印度棉出口数量不受限制，直至9月底结束。另外，截至7月底，中国还有135万吨的棉花商业库存总量，高于去年同期的120吨；纱线库存也于6月份创出历史新高，达到35天，远远高于去年同期的8.96天。都将对棉市形成打压。

　　同时美国农业部(USDA)2011/12年全球棉花消费量预估为大约1.152亿包。8月报告将2010/11和1011/12年消费量双双下调之后，现在今年棉花消费量预测提高大约1%，而此前，2010/11年消费量减少近4%。增长预期有限的原因是世界经济疲软，近期棉花价格较高，导致棉产品需求减少，纺纱厂以化纤取代棉花。

　　总体来看，棉市基本面的疲软目前仍无改观，或使收储支撑力度有限，后市并不乐观。

　　技术分析及操作建议

　　技术方面，上周五棉花价格小幅上涨，多单进埸布局动作大。型态来看，均线结构及指标仍处偏空的低档整理阶段，趋势未见明朗的止跌回稳讯号前，作多乃为逆势动作。周一开盘国内棉花受国际市场棉花涨停刺激有限，表现平淡，小幅高开低走回补缺口，同样跌幅受到限制。形态来看，棉花依旧未摆脱下跌趋势的疲弱行情，操作上建议多看少做，观望为主。