事件：

　　纺织工业“十二五”规划已获工信部通过，未来五年国家将提高企业在超纺、高纺、功能性、差别化等纤维技术上的创新能力，并要求企业加强对碳纤维等高性能纤维材料的技术创新。昨日高性能纤维板块逆市上涨

　　观点：

　　1.政策支持、下游需求持续增长，高性能纤维行业迎来利好。

　　高性能纤维具有耐腐蚀、耐高温、高强度等特性，应用领域包括航空航天、交运设备以及日常生活等，具有天然纤维和普通合成纤维无法比拟的特性。我国对碳纤维、对位芳纶等高性能纤维的年均需求增速保持在20%左右。自“十一五”起，政府便对高性能纤维的研发生产实行减税和资金补贴。今年高性能纤维更是进入新兴产业规划、化工“十二五”规划和纺织“十二五”规划。

　　2.我国化纤行业面临结构性产能不足，高性能纤维市场空间巨大。

　　我国传统化纤产能过剩，但对位纺纶、碳纤维和超高分子量聚乙烯等高性能纤维却仍需大量进口。其中对位纺纶全国年需求量约5000吨，进口依存度超过95%。碳纤维全国年需求量约5500-6000吨，国内产能只有约1600吨，且多为低端产品，进口依存度约70%。超高分子量聚乙烯全国年需求量约1.5万吨，国内产能不足1万吨，进口依存度也接近40%。因此未来我国高性能纤维市场存在巨大替代进口的空间。

　　3.高技术壁垒是关键，看好掌握对位芳纶核心技术的泰和新材。

　　目前泰和新材自主开发了对位芳纶技术，建成了国内最大的1000吨/年产能，产品已经接近杜邦、帝人等国际巨头的品质，具备了替代进口产品的能力。我们认为对位芳纶在原料配比、生产过程控制方面技术门槛高， 国内产能大规模扩张的可能性较小，公司能长期维持35%左右的高毛利率。而在碳纤维、超高分子量聚乙烯领域，虽然国内具备了一定产能，但目前产品集中在中低端，高端产品仍需大量进口。

　　结论：