本周PTA期货行情展望

　　从盘面来看，上周PTA期货市场正如我们2月13日周报中分析的那样，向下打破盘整格局，出现明显回调。尤其16日跳空大跌标志PTA行情进入调整周期。技术上下探至30日均线8850元附近受到短期支撑。

　　从宏观面来看，外围市场欧盟推迟通过第二轮希腊救助方案部分或全部内容，欧元区增加希腊获救助款条件，本周一或达成协议。中国央行18日晚间8点宣布从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大约新增4000亿元人民币可用于放贷。这是中国央行自2011年12月5日以来第二次下调存准率，以刺激经济增长，比预期来的晚一些。下调存准对于有利于缓解市场资金压力，提振市场信心，对周一A股及商品市场产生积极影响。

　　产业面表现疲弱。上周亚洲PX市场止涨回落，PTA成本推动型上涨动力减弱。国际油价维持涨势，石脑油价格持续飙升，今年二季度后随着PTA新增产能释放，对PX需求继续增加。成本和需求作用下，PX价格难以深跌，对PTA成本支撑作用依然较强。PTA现货市场上周贸易商1月获利盘套现，带动价格放量走低，PTA生产商亏损幅度扩大。终端纺织开机率虽回升至正常水平，但实际需求复苏缓慢，纺织企业普遍反映订单稀少，多消化年前备货，对纺织原料采购意愿不强，聚酯涤纶工厂产销率持续低迷，库存压力大增，上周被迫降价促销，但对提升销量有限。市场预计纺织需求旺季要到3月中旬以后才可能启动，2月下半月PTA下游化纤纺织需求依然疲弱。在库存压力下，涤纶长丝短纤行情仍将维持弱势调整。

　　综合来看，中国央行下调存准率将刺激国内A股级商品期货市场短期氛围好转，本周PTA市场会出现弱势反弹行情。终端纺织需求疲弱，PTA下游市场行情低迷的状况难以出现实质性改观，PTA期价反弹空间有限，关注主力合约期价在9000元关口压力。操作策略上坚持短多中空的思路。