【行情回顾】

    ICE期货5月合约开盘价90.74（美分/磅，下同），最高价91.49，最低价89.46，收盘价90.01，结算价89.67，跌77点，成交量18504手，增加489手。当日登记库存142094包，增加3487包，无待验。

    郑棉低开后振荡上行，但尾盘棉价一路回落，最终收低。其中， CF1205合约结算价21150元，与上一交易日持平；CF1209合约结算价21865元，跌125元；市场总成交196636手，较上一交易日增加51602手，累计持仓403984手，减少11546手。

    【基本面分析】

    虽然2011/12年度巴基斯坦棉花产量将创历史新高，但受去年夏天的降雨和洪水影响，棉花质量明显下降，而且棉籽无法用于播种。棉籽供应短缺以及洪水退却后部分棉田未及时清理将导致植棉面积减少。预计2012/13年度巴基斯坦植棉面积同比减少8-10%。

    进口棉中国主港报价普遍下跌，跌幅最大的品种包括澳棉和中亚棉，下跌了1.5美分，其他品种下跌0.5-1美分。现货市场需求在棉价大跌之后明显增加，尤其是高等级品种。本轮收储结束之后将是外棉进入中国市场的有利时机，中国的供需缺口再加上市场对种植面积的炒作很可能推动外棉价格上涨。

    【技术分析和展望】

    3月1日，ICE期货没有理会美元指数下跌以及商品市场普涨的利好消息，由于5月合约未能突破93-94美分的阻力引发投资者清仓离场，导致结算价再度回落到90美分以下。此外，USDA美棉出口数据显示上周美棉出口净签约量较前周减少一半也令多头信心受挫。预计美棉棉价在88-90美分一带展开反复行情。

    昨日郑棉1209低开后单边上涨，最高至21965。下午盘受到周边商品下跌带动，价格出现调整，最终收于全天低点附近。由于前期棉花连续上涨，积蓄了一定的回调压力，1209合约价格在触碰20日线后有所回调，但下方形成支撑。

    全球经济并未像市场预计的那么差，特别是美国近期出炉的数据都有较大改善，对商品市场形成提振，建议尝试少量介入多单。