近期，A股市场3家针织类上市公司2016年年报披露完毕。棒杰股份、浪莎股份的营业收入实现增长，健盛集团的营业收入不及预期，出现了近10年来的首次下滑。但是，从3家企业的净利润来看，均有所增加，充分显示了龙头企业较强的赢利能力和综合竞争优势。

　　但若从无缝内衣行业整体的市场运行情况看，2016年以来，行业仍面临一定的压力和挑战。随着企业生产成本不断提升、行业竞争加剧、外贸下行压力增大，无缝内衣行业的整体赢利能力有所下降。无论是持续布局还是深度发展，面对越来越严酷的市场竞争，都让不少企业感到如履薄冰。

　　2家净利润增长 1家扭亏为盈

　　棒杰股份2016年实现营业收入约3.9亿元，较上年同期增长18.04%，实现净利润约4039.8万元，较上年同期增长11.50%，公司的营业收入和净利润都保持了稳定的增长。

　　浪莎股份2016年实现营业收入约2.69亿元，同比增长31.14%，实现净利润约1345.88万元。与2015年的业绩亏损相比，2016年浪莎股份实现了扭亏为盈。

　　以出口业务为主的健盛集团，2016年实现营业收入约6.64亿元，较上年同期下降7.12%，实现净利润约1.04亿元，同比增长2.24%。其中，外销市场营业收入约为5.32亿元，占其总营收比例约为80.12%。受个别外销客户订单流失影响，健盛集团的营收出现了近10年来的首次下滑。

　　虽然2家公司的净利润实现了同比增长，1家公司扭亏为盈，但整个针织无缝内衣行业的市场发展情况却不容乐观。对此棒杰股份表示，在国家政策导向、劳动人口红利、完善的产业链配套、国际产能向我国转移等有利因素驱动下，我国无缝内衣行业经历了多年的高速发展。但随着企业生产成本不断提升、行业竞争加剧、外贸下行压力增大，无缝内衣行业赢利能力整体有所下降，而且已进入调整期。健盛集团也认为，随着国内外市场变化、人民币汇率的变动以及成本费用的影响，无缝内衣行业外销市场的业绩受到一定幅度的影响。

　　多品牌和多渠道运作成共识

　　综观3家针织类上市公司2016年年报，从主营产品和渠道定位上看，各不相同，也各有特色。

　　作为无缝内衣行业的领军企业，目前，棒杰股份的产品已基本涵盖了无缝服装的所有常用领域，涉及无缝内衣基本款、时装款、运动款、休闲款等多个系列产品，公司拥有“法维诗”、“丸美”、“BAJ”等多个自主品牌。棒杰股份实现企业赢利的增长，与公司专注于无缝内衣的研发制造、不断调整营销模式、加强运营管理是分不开的。占其主营业务收入90%以上的无缝内衣产品，其营业收入约为3.82亿元，同比增加18.41%，营业利润为5515.67万元，比上年同期增加28.31%，毛利率为30.65%，比上年同期增加4.55%。棒杰股份表示，提高运营效率，增加产品附加值等措施，保障了公司主营业务的平稳发展，巩固了公司在无缝内衣行业的龙头地位。

　　浪莎股份致力于专业研发、生产、经营各种无缝和有缝保暖内衣产品系列、男女短裤系列、男女时尚内衣系列、女士文胸，以及外贸针织服装的贴牌加工，销售渠道以商场、大型超市、专卖店为主，线下为辅。浪莎股份的销售人群正在发生改变，产品主打人群从之前的70后、80后逐渐过渡到以85后、95后为主。为了应对市场转变，浪莎股份也将业绩核心从线下销售渠道逐渐过渡到线上市场。2016年年底，浪莎股份的电商实现销售收入9785.77万元，已经占到浪莎股份总销售额的37.44%。2016年，公司完成为武警中标军品内衣1302.12万元合同任务，拓展了公司产品供应渠道，增加了公司营业收入和利润。

　　健盛集团以为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供无缝贴身衣物、袜子等全品类产品的专业制造而闻名。健盛集团的产品主要销往欧洲、日本、澳洲等国际市场。在巩固发展外贸市场的同时，公司制订了“智慧制造+新营销”的新型商业模式，积极开拓国内市场自有品牌的销售。2016年，健盛集团成功开发了UnderArmour、Stance等美国新客户，并加码内衣市场，并购国内无缝内衣行业知名企业俏尔婷婷，该企业也是华歌尔、优衣库、H&M、耐克等国际知名品牌的供应商；国内市场销售中贴牌业务实现销售约1.07亿元，自有品牌实现销售2393.85万元。

　　经过多年来的高速发展，无缝内衣行业已进入发展成熟期，在行业整体赢利空间下降、增长乏力的大背景下，各家公司都实施差异化竞争策略。比如棒杰股份向健康医疗产业相关业务转型方向发展，逐步形成“PE+上市公司”的运行模式。企业的种种转型在一定程度上有效回避了常规产品的“价格战”，增强了各企业的抗风险及赢利能力。

　　中高端产品价值逐步凸显

　　面对全球内衣市场规模和发展中国家内衣消费需求的高速增长，一些针织生产企业试图从纯粹的OEM逐步向ODM模式转型，以寻求突破。

　　2016年，OEM经营模式占比81.90%的浪莎股份研发投入为851.09万元，较上年同期增加 38.00%，研发投入总额占营业收入的3.16%。浪莎股份坚持以自主研发作为技术进步驱动力，以市场需求为导向，通过产品生产工艺的持续改进、新产品的不断开发，加强对新材料、新面料的研发和运用，提高浪莎内衣产品舒适度和功能性，降低生产损耗率，增强产品的市场竞争力。期内，浪莎股份总毛利率为16.39%，其中内衣产品、短裤、文胸的毛利率分别为17.78%、19.41%、20.39%。短裤实现营业收入约1.35亿元，占主营业务收入的50.19%；文胸实现营业收入470.62万元，占主营业务收入的1.80%。

　　全球内衣市场规模长期以来保持着稳健的增长。来自Euromonitor的数据显示，全球内衣市场规模在2016年达到了1078亿美元，在2010年~2016年间的复合增速达到了5.6%。全球内衣市场规模的增长原因，除了发展中国家内衣消费需求的高速增长之外，多数发达经济体的内衣市场规模也保持了稳步增长的势头。

　　以健盛集团的主要出口目的地美国以及欧洲市场为例，美国内衣市场的规模2010年~2016年的复合增速高达4.0%，达到179亿美元。同期，美国市场的内衣单价也从2010年的5.1美元上升至5.6美元，增长10.2%。同样，欧洲内衣市场的规模在欧洲经济持续低迷的情况下也实现了持续增长，在 2016年达到了245亿美元。这种增长除了受到发展中国家人均内衣消费量提高的推动以外，也受到内衣产品升级的推动。

　　内衣作为消费频次较高的服装类别，近年来，无舒适性、功能性，面料以及时尚感都在持续升级。健盛集团表示，随着我国内衣制造能力的不断增强和内衣行业的消费升级，中高端内衣的出口占比以及国内的市场份额都将显著提高，未来成长空间十分巨大。