供需预期向好,聚丙烯二季度要如何应对?
发表时间:2022-04-11    作者:孙诚诚 发表评论

  一季度行情回顾

  一季度PP处于成本预期与现实中切换,PP综合成本随着原油价格不断走高而攀升,综合毛利水平处于亏损状态,产业链矛盾不断加剧。在上下游双向施压的情况下,PP企业不断降负生产,限产保价对 PP价格形成一定支撑。绝对价格看,一季度呈现震荡上涨后,高位回落走势。目前,高成本、低需求的现状尚未改善,降负生产仍是企业的选择,从供应端给予价格支撑的方式将延续。

  二季度展望

  1、供需平衡表情况

  我们将4月份预估的产量调低为239万吨,据了解石化企业降负幅度在20-25%不等,中油企业总降库在13万吨附近,PDH因为经济性因素开工也是偏低水平,因此国内产出情况看较3月份明显减少。从进口情况看,1-2月份国内价格偏低,海外资源来华的意愿不高,当国内价格触及低价后,贸易商寻找出口窗口,出口短时间内好转,但出口量不大,对市场提振较为有限,整体的表需在270万吨附近震荡,预计4月份进入一个供需紧平衡状态。

  2、投产情况

  一季度投产的装置有浙江石化二期1#(45万吨)和大庆海鼎(10万吨)、浙江石化二期2#(45万吨)和镇海炼化二期(30万吨),宁夏润丰(30万吨)已投产,但在产粉料。二季度即将投产的装置中,C/MTO、油制、轻烃装置均有,计划投产的PP装置有天津渤化(30万吨)、山东鲁清(35万吨)、京博石化(60万吨)以及华亭煤业(16万吨),其中华亭煤业年前已开车试产,但目前处于停车状态,预计开车将在4月份。

  3、检修情况

  原油频繁波动影响市场操作情绪,在高油价下生产企业成本压力明显,目前油制装置依旧处于偏低水平,为减少亏损,二季度尤其是4月份油制装置大概率低负荷运行。PDH装置受丙烷价格不断拉涨影响,亏损跟油制制装置类似,且处于检修状态的装置较多。煤制烯烃企业利润尚可,企业维持较高开工率生产,二季度煤企检修增多,或将导致整体负荷较1季度低。

  4、需求情况

  下游工厂的库存同样是社会资源总量的一部分,它的高低与否直接影响着工厂的采购时间,对原料市场的成交是一个不可忽略的影响因素,目前来看下游企业的主动补库动能不足,从我们跟踪的部分聚丙烯下游备货周期来看,原料的库存偏低,下游受疫情影响,开工继续有所下行。不过订单整体有边际好转,内部有所分化,BOPP、纤维、薄壁好转,其余暂无明显改变。待疫情过后,盘面有逢低补库行为,刚需补库需求反弹,但出口旺季已过,内需不往,虽有所好转,但仍表现为整体不足。

  整体上看,尽管进出口有边际支撑,但社会库存去化仍不及预期,内需尽显乏力。站在一季末二季初,操作最大的问题仍是宏观的不确定性,特别是原油的大波动,虽然原油端风险溢价影响逐步弱化,但是原油如果波动幅度较大,PP更会跟随调整,行情具备上行动力,但上涨幅度有限。

稿件来源:隆众资讯
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