随着消费者需求日益多元细分，创业品牌不断涌现，产业格局加剧演变，内衣行业的资本活跃度也水涨船高，这个行业在未来几年注定充满机遇。

　　那么，全球内衣行业最近这一系列动向的背后，究竟隐藏着怎样的信号？

　　《华丽志》创始人、橙湾大学校长余燕认为，在这个“用户为中心”的新消费时代，作为贴身产品的内衣，相比其他时装品类，更需要紧跟不断演化、越来越细分的用户需求，敏锐发现和把握新的成长机遇。

　　随着女性主义的兴起，即便是在以彰显性感为主的西方，消费者对内衣的诉求、穿着场景也变得更加多元化，更多从女性视角出发。

　　随着东方女性对自身关注度的提升，消费者购买频次逐年上升，消费升级也在带动客单价的上升，这也是很多新一代创业者选择内衣行业的原因。同时，老一代品牌们也拥有通过自我革新让品牌重新焕发出青春的机会。

　　行业巨头的萎缩，本身就是一个重要信号

　　通过数据可以看到一些人们耳熟能详的知名品牌，业绩开始出现下滑：

　　据Victoria’s Secret母公司L brands 2017/18全年财务数据显示，Victoria’s Secret 品牌的同店销售持续下滑，剥离泳装和服装业务后业绩受挫，导致L brands 全年可比销售额同比下滑 3%，股价处于五年来的最低谷。

　　意大利奢侈内衣品牌 La Perla 2017年的年销售额下滑至1.4亿欧元，依然处于亏损…

　　可以说行业巨头的萎缩，本身就是一个信号，随着新一代消费势力的崛起，全球内衣市场的格局正处在加速演化的过程中。

　　知名内衣品牌的价值为更多私募基金认可

　　全球范围看，私募基金在内衣行业的并购交易最近相当活跃，主要针对一些历史悠久、品牌知名度较高的欧美成熟品牌:

　　去年底，意大利奢侈内衣品牌 La Perla 的股东，意大利商业大亨 Silvio Scaglia 一度与中国复星国际集团达成排他性协议，不过，复星国际在对La Perla 进行了为期一个月的尽职调查后还是选择放弃，转而在今年3月初以 5500万欧元的价格收购奥地利奢侈内衣公司 Wolford AG的控股权。对于复星的选择，我个人认为，或许是从中国消费者偏好出发，相比La Perla的性感张扬，Wolford的风格更加偏重于舒适性和功能性，其低调奢华的定位或许可以在中国市场大有可为。

　　不过，La Perla 最终还是成功被荷兰私募基金Sapinda收购。虽然La Perla问题缠身，因经营不善几经易手，但其作为内衣领域全球知名度最高的奢侈品牌，其内在的品牌价值和发展潜力还是不容忽视的，想必这也是荷兰这家私募基金愿意接手的主要原因。

　　最近，由英国亿万富豪 Mike Ashley控股的英国最大体育零售商 Sports Direct 的母公司 Four holdings 集团，以大约 3100万英镑收购了深陷财务危机的英国知名内衣品牌 Agent Provocateur（大内密探） ，让这个曾经风光一时的内衣“潮牌”得以起死回生。新东家宣布，将在继续保持品牌标志性的性感风格的同时，向更加女性化和平易近人的方向靠拢，并下调了入门产品的价格，扩大入门级产品的数量，以吸引更多年轻消费者。

　　此外，在2017年10月6日，LVMH 集团主导的全球最大的消费品投资公司 L Catterton 联合拉丁美洲生活方式和女装品牌 Rapsodia 的股东Grupo de Narváez 、 Sol Acuña 和 Josefina Helguera 一同收购了来自阿根廷的内衣品牌 Caro Cuore。

　　内衣行业内的整合趋势明显

　　私募基金的参与之外，全球内衣产业也在进行内部整合。

　　今年2月，美国内衣制造商 HanesBrands Inc. 收购了澳大利亚时尚内衣零售商 Bras N Things。自 2013年起，HanesBrands 相继收购了6家公司，如去年以 11亿澳元收购澳大利亚知名内衣和T恤生厂商 Pacific Brands Ltd；2013年收购美国知名品牌 Maidenform，其他收购对象还包括 Gear for Sports、Knights Apparel 等品牌。公司的收购战略带来了积极增长：自 2016财年第四季度起，HanesBrands 净销售额保持强劲增长，2017财年第二季度净销售额达 16.5亿美元，同比增长 12%。

　　拥有 70多年历史，总部位于奥克兰的 Bendon 是全球领先的内衣和泳装生产商，旗下品牌包括超模和知名设计师 Heidi Klum 、Stella McCartney 等授权的内衣和泳衣品牌。去年Bendon宣布与纽约内衣时尚和生活方式品牌 Naked Brand Group Inc.  合并，成为新成立的澳大利亚控股公司Holdco的全资子公司，同时收购了美国破产内衣品牌 Frederick’s of Hollywood 独家线上经营权。

　　充满机遇的中国内衣市场，更多创业品牌获得风险投资的支持

　　中国内衣市场的体量庞大，市值超过千亿人民币，但市场结构分散。据Euromoniter 的数据显示，中国内衣市场占有率排名前两位的都市丽人和爱慕，也仅占据了3.2%和2%的份额。

　　同时，我们看到中国资本对内衣行业愈加关注，去年11月，主打舒适度的中国内衣品牌NEIWAI内外完成了7000 万元 B 轮融资。领投方为 Vertex祥峰投资，跟投方真成投资、启赋资本、华强资本、真格基金。其中启赋资本、真格基金也是内外之前的投资方。

　　今年3月，轻奢内睡衣时尚品牌 DARE ONE（倾惟）完成了 3000万元人民币A轮融资，由远镜创投、今日资本共同投资，澎湃资本、慧秋投资继续跟投。

　　相信中国资本对内衣行业的关注，会推动中国内衣市场创新力量的更好发展。

　　内衣领域创新空间依然巨大，更多细分需求尚待挖掘

　　即便是在相对饱和、竞争激烈的海外市场，也不断有非常创新的内衣创业品牌涌现。

　　比如最近，由维密前主管Michelle Cordeiro Grant创办的纽约女性内衣初创品牌 LIVELY，再获300万美元种子轮投资，投资方为 NF Ventures，GGV Capital 和 Harvey Sanders 以及其他所有前期种子轮融资的参投者。

　　LIVELY 以电商起家，品牌风格一反维密其道而行，灵感源自聪明、健康、活跃和开朗的现代女性，产品模糊了内衣、运动内衣和泳装的界线，打造了一个名为“leisurée”的新品类。这意味着内衣行业无论从品牌塑造、研发、销售渠道等方面，都已经进入了一个新的时代，更多的是利用电商和社交媒体，打造更贴近千禧一代的直销品牌。

　　今年2月初，一家法国男士防辐射内衣制造商 Spartan 完成了100万欧元新一轮融资。Spartan专注于为男士提供防辐射内衣，主打产品为Spartan boxer-briefs，据称是全球首款专门保护男性健康和生育能力的防辐射内裤。

　　可以发现，即便像法国这样时尚高度发达的国家，男士对内衣的一些需求依旧是被忽略的。

　　内衣行业貌似玩家很多，但很多用户的细分需求还没有被挖掘。如果能涌现更多勇于创新的新一代品牌创业者和富于远见卓识的成熟品牌领导者，以及更多善于发掘时尚产业新增长点的投资者，更多从用户角度出发，求新求变，相信内衣行业未来还会释放更大的能量。